Пора запасаться? Что будет с долларом в мае и в конце года

После двухмесячного перерыва Минфин РФ вернулся к операциям по бюджетному правилу. Ведомство сообщило, что с 8 мая по 4 июня планирует приобрести валюту и золото на общую сумму 110,3 миллиарда рублей. Это означает ежедневные покупки на 5,8 миллиарда рублей. Эксперты обсудили, как это скажется на курсе доллара в мае и стоит ли ожидать его ослабления летом.

В марте курс рубля резко укрепился, но в апреле иностранные валюты вернулись к годовым минимумам. С конца апреля доллар стабилизировался в районе 74,5–76,5 рубля. Напомним, что бюджетное правило было временно приостановлено до 1 июля. По словам аналитика финансовой группы «Финам» Александра Потавина, тогда рубль оказался заложником потоков валюты на внутреннем рынке. Нехватка валюты в марте привела к ослаблению рубля, но затем его укрепил рост цен на нефть. Финансовые власти решили восстановить действие бюджетного правила, чтобы поддерживать стабильность нацвалюты и не допустить чрезмерного усиления рубля, которое нивелирует удорожание нефти.

Центробанк с прошлого года ежедневно продает валюту на 4,62 миллиарда рублей, компенсируя расходы из Фонда национального благосостояния. Таким образом, чистый объем покупок Минфина в ближайший месяц составит всего 1,18 миллиарда рублей в день. Потавин пояснил, что дополнительные доходы бюджета от нефти оказались ниже ожиданий. В мае курс, по его оценке, останется на текущих уровнях из-за незначительных объемов покупок. Прогноз на ближайшие два месяца — торговля в диапазоне 74–78 рублей за доллар, а к концу года курс может подняться до 83–85 рублей. Для сравнения: последний раз доллар был ниже 75 рублей в феврале 2023 года.

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» отметил, что возврат Минфина ожидался, но объем оказался в три раза ниже прогнозов аналитиков. Это несколько омрачило биржевиков, и курсы снова снизились, оставаясь недалеко от годового дна. С учетом операций ЦБ по продаже валюты дополнительный спрос составит лишь 1,2 миллиарда рублей в сутки — этого недостаточно для быстрого разворота курсов вверх. Рубль останется стабильным, а его ослабление до 80 за доллар переносится с конца весны на середину лета. Пока можно ожидать восстановления доллара до 77 и юаня до 11,3 — это будет пределом их роста до конца весны.

Цена на нефть держится около 100 долларов за баррель Brent. Участники рынка также учитывают сигнал о более сдержанном снижении ключевой ставки. Руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман считает, что объявленный объем покупок сгладит колебания на внебиржевом рынке, но тренд на укрепление рубля не исчерпан. До конца весны ожидается коридор 72–78 рублей за доллар. Трейдеры по-прежнему активно покупают доллар, евро, юань и золото, а сильные позиции рубля сохраняют привлекательность рублевых инструментов.

Летом лимиты покупки валюты по бюджетному правилу могут существенно вырасти, что даст среднесрочный импульс курсам. Михаил Зельцер прогнозирует, что к концу года доллар может приблизиться к 85 рублям, а юань — к 12. Текущие уровни (доллар около 75, юань около 11) выглядят интересными для покупки на перспективу: потенциал вверх составляет до 10%.

Управляющий фондом «Майнинг» УК «Рекорд Капитал» Александр Барышников отметил позитивную новость от Минфина: объемы операций незначительны, при этом российский экспорт растет, макроэкономические показатели фиксируют дефляцию и экономический рост. Май может стать успешным месяцем для рубля. При сохранении военной напряженности на Ближнем Востоке внебиржевой курс доллара до лета может находиться в диапазоне 73–77 рублей. В периоды укрепления рубля бизнес наращивает инвестпрограммы и модернизирует технологическую инфраструктуру, в том числе в майнинговых дата-центрах и реальном секторе.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов отметил, что главный фактор ослабления рубля — возобновление операций Минфина, но новые параметры ниже ожиданий, поэтому давление будет умеренным. Рубль в мае начнет постепенно корректироваться, но не опустится до 80 за доллар. Поддержку оказывают высокие нефтегазовые доходы, дорогая нефть, жесткая монетарная политика ЦБ и сдержанный спрос на импорт. Средняя цена Urals в апреле составила 94,87 доллара за баррель при цене отсечения 59 долларов. Ориентиры по курсу на май: доллар 76–79, евро 89–92, юань 11,1–11,4. Ближе к верхней границе рубль уйдет при коррекции нефти и совпадении покупок Минфина с ростом импорта. При Brent 95–105 долларов и Urals выше 59 рубль останется крепким.

Эксперты сходятся во мнении: рубль в мае, скорее всего, сохранит стабильность, а ослабление начнется ближе к лету. Покупать валюту сейчас имеет смысл с прицелом на конец года, когда доллар может подорожать на 10%.