Азиатские рынки для инвестора: где заработать и где перегрев

Из-за потери прямого доступа к большинству западных бирж российские инвесторы ищут новые маршруты: от открытия счетов в дружественных странах до прямых подключений к иностранным площадкам через отечественных брокеров. На первый план выходят азиатские рынки, где можно найти как быстрый рост, так и значительные риски.

Год назад инвестиция в 1 млн рублей в акции корейского производителя памяти SK Hynix принесла бы сейчас 12,75 млн рублей. За год доля компании на рынке компьютерной памяти выросла с 8% до 36%, а капитализация увеличилась в 12 раз, превысив триллион долларов. Такие истории подогревают интерес, однако покупать всё подряд после такого роста уже опасно.

Эксперты отмечают, что доллар остаётся основной резервной валютой, поэтому инвестиции в долларовой зоне наиболее перспективны. Максим Тарвердиев из «Финама» подчёркивает: «Доллар до сих пор остается международной резервной валютой. Соответственно, только в нем инвестиции пока что имеют смысл. По простой причине: во всех остальных странах мира у вас есть риск девальвации национальной валюты. И не всегда этот риск компенсируется ростом фондового рынка и переоценкой активов. Особенно если мы говорим про долговые инструменты — там вообще полный кошмар».

Западные рынки, особенно США, отличаются высокой ликвидностью. По словам Тарвердиева, неликвидные инструменты на NYSE сопоставимы по объёму торгов с акциями второго эшелона в России, а слаболиквидные — даже с акциями Сбербанка. На рынке производных в США можно открывать позиции на десятки миллионов долларов без изменения цены, что в России невозможно.

Драйвером глобального роста последних лет стал искусственный интеллект. Артём Лаврищев из Freedom Finance Global отмечает: «Интересно не просто там, где индекс уже вырос на 30–70%, а там, где есть длинный понятный тренд. Сейчас это ИИ, дата-центры, чипы, память, электросети, охлаждение, кибербезопасность и инфраструктура для вычислений». В США это герои Nasdaq, в Азии — Япония, Корея, Тайвань и Гонконг. Новые рекорды Nikkei, S&P 500, Nasdaq и Kospi связаны с ИИ, сильной отчётностью и спросом на чипы для дата-центров.

Пример SK Hynix показывает, что даже в Азии рост определяет узкая группа технологических игроков. Однако часть переоценки уже заложена в цены, особенно в Корее и Японии — риск коррекции растёт. Гонконг интересен отдельными китайскими компаниями, но там выше политический и регуляторный риск. Израиль привлекателен в сфере кибербезопасности, оборонных технологий и медицины, но геополитически рискован. Сингапур больше подходит для спокойных инвестиций в банки, дивиденды, REITs и региональные займы.

По мнению Лаврищева, зарабатывать можно не только на самом ИИ, но и на сопутствующей инфраструктуре: электричество, центры обработки данных, память, серверы, охлаждение, оборудование, кабели, недвижимость под дата-центры.

Азиатские рынки неоднородны. В Японии реформы центрального банка вызывают нестабильность доходностей и йены, поэтому риски перевешивают потенциал. В Корее рост Kospi во многом связан с бумом памяти для ИИ, но часть перегрева уже в ценах. О частоте коррекций на китайских рынках Тарвердиев замечает: «Китай на финишной прямой. Он выходит на место мирового гегемона, поэтому инвестиции в юанях тоже интересны. Они уже заявили, что хотят стать мировой резервной валютой, накупили очень много золота и хотят привязать конвертируемый юань именно к золоту. Но есть проблема: коррекция на фондовом рынке Китая, на мой взгляд, еще не закончена. Поэтому рисков там больше, чем в стабильных долларовых коротких инструментах».

В долларовой зоне, помимо работы в долларах, ключевую роль играет ликвидность. Тарвердиев называет золото дополнительным инструментом: держать небольшую аллокацию в 20–30% стоит, но возможна коррекция до 20–30% при сжатии ликвидности. Для долговых инструментов в недолларовых зонах риски особенно высоки.

Самый рабочий путь для российского инвестора сегодня — открытие счёта у брокера в дружественной юрисдикции, например в Казахстане. На KASE существует сектор KASE Global для акций иностранных компаний, торги идут в долларах по схеме T+2. Проект eResidency Казахстана даёт доступ к инвестиционным услугам через лицензированных брокеров, включая акции, облигации и ETF. Плюс такого варианта — выход из узкой российской инфраструктуры и доступ к США, Азии и ETF. Минус — брокер может изменить правила, усиление комплаенса, задержки переводов, необходимость самостоятельного ведения налоговой отчётности.

ФНС напоминает, что российские валютные резиденты обязаны уведомлять о зарубежных счетах и подавать отчёты о движении средств.

Важно!!! Обязательно заранее понимать налоги, комиссии, порядок вывода денег и статус брокера. Лаврищев подчёркивает: «И главное — не путать доступ к зарубежному рынку с гарантией безопасности, так как это легальный инструмент, но не безрисковый».

Директор филиала «Цифра брокер» в Петербурге Игорь Василевский указывает на инфраструктурные риски: блокировки активов, ограничения движения капитала, отсутствие правовой защиты. К этому добавляются собственные факторы напряжённости в США (высокая закредитованность домохозяйств, концентрация роста в узкой группе AI-компаний), в Японии и Корее (риски агрессивного повышения ставок, способного охладить перегретые рынки на фоне высокого заёмного капитала розничных инвесторов).

Василевский предупреждает: «Открывать валютные риски сейчас — значит принимать на себя двойной удар: возможную просадку зарубежных бумаг плюс дальнейшее укрепление рубля, которое делает такие вложения убыточными в пересчете на рубли. Это не страшилка, это просто арифметика последних двух лет». При этом укрепление рубля делает российский рынок интересным, хотя вялая динамика Мосбиржи смещает портфель в сторону рублёвых корпоративных облигаций и ликвидных акций с сильной дивидендной историей.

Чистая доходность от зарубежных инвестиций должна считаться после налогов и комиссий. Лаврищев напоминает: для российских налоговых резидентов доходы по операциям с ценными бумагами облагаются НДФЛ по шкале 13% до 2,4 млн рублей и 15% сверх этой суммы, плюс возможен иностранный налог у источника по дивидендам.

Страх перед возможными блокировками остаётся серьёзным барьером. Тарвердиев отмечает, что известны негативные истории с СПБ биржей и Казахстаном. Однако он резюмирует: «Инвестировать нужно не туда, где страшно, а туда, где выгодно. Страшно везде, но лучше бояться с деньгами на счете». Такой подход позволяет участвовать в глобальных трендах, особенно ИИ, но с учётом всех инфраструктурных, валютных и налоговых рисков.