ВТБ обновил прогноз: инфляция 5,3%, ставка 12% в 2026
Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Корнилов представил обновленный макроэкономический сценарий на 2026 год в рамках форума ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Санкт-Петербург». Прогноз предполагает дальнейшее замедление инфляции, стабилизацию ключевой ставки и укрепление рубля.
Согласно расчетам банка, к концу 2026 года инфляция в России снизится до 5,3%. Для сравнения, по итогам 2025 года этот показатель составлял около 9%. Прогнозируемый рост ВВП составит 1,2%, что превышает 1%, зафиксированный годом ранее.
Важную роль в реализации данного сценария отводят политике Банка России. Решение регулятора в феврале снизить ключевую ставку с 16% до 15,5% было расценено как сигнал о начале цикла смягчения денежно-кредитной политики.
«Центральный банк дал сигнал рынку, выразив уверенность в том, что цикл снижения ставки должен продолжиться на ближайших заседаниях. Мы с этой точкой зрения полностью солидарны», — заявил Алексей Корнилов. Базовый прогноз ВТБ предполагает, что к концу 2026 года ставка достигнет 12% годовых. В банке не исключают и более существенного снижения, если темпы дезинфляции окажутся выше ожидаемых.
В ВТБ выделяют три ключевые причины, позволяющие продолжить смягчение:
- Заметное охлаждение кредитования: прирост объемов корпоративных и розничных кредитов в прошлом году замедлился до 9,5%.
- Снижение потребительского спроса, который перестал быть драйвером роста и теперь оказывает сдерживающее влияние на инфляцию.
- Переход к более сдержанной бюджетной политике: на период 2026–2028 годов запланирован структурный дефицит на уровне 1,6% ВВП против 2,6% ранее.
Как отметил стратег, фискальная политика сейчас синхронизирована с жесткой денежно-кредитной в части борьбы с инфляционными процессами.
Банк также скорректировал прогноз по курсу национальной валюты. Ожидается, что в конце 2026 года доллар будет стоить 85-88 рублей при сохранении режима плавающего курсообразования.
